2020年代初，温铁军在一场讲座上说了个观点炒股配资网站皆，让在场的人都吃了一惊。
他说，翻开近代史，西方国家债务堆到天花板时，总想找条出路。
过去一战二战就是这么来的。
2025年10月，美国国债突破38万亿美元，全球债务总规模超300万亿。
很多人开始担心，第三次大战会不会又来一轮。
01
温铁军研究中国经济几十年，写过《八次危机》那本书。
他常说一句话，资本主义从头到尾都带着周期性危机。早年的殖民扩张就是第一次全球化，那时候西方国家靠抢资源和市场过日子。
非洲、南美、澳洲的矿产和土地全被他们占了，17到19世纪打仗就没停过。
一战爆发前，情况很微妙。德国想修铁路扩展陆权，挑战英国的海权霸主地位，巴尔干半岛成了导火索，欧洲列强内部矛盾炸锅，死了上千万人。
温铁军指出，这不是偶然，是债务危机和生产过剩的必然结果。
02
1929年，事情更严重。
美国华尔街股市崩盘，拉开了大萧条的序幕。这场危机持续了10年，波及全球，西方国家工业产能闲置，失业率高企，老百姓快活不下去了。
德国转向军工生产，罗斯福在美国搞新政拉基建，但这些都没彻底解决问题。
最后还是靠战争摧毁过剩产能，重新洗牌全球格局。
二战打了6年，死了7000多万人，过剩产能和流动性才算彻底消除。战后形势翻盘，美国从债务国变成债权国，债权债务关系彻底逆转，美元霸权就这么起来了，布雷顿森林体系建立，美元跟黄金挂钩。
03
温铁军强调，这些大战本质上是债权债务矛盾激化。
发达国家成了债权国，发展中国家背债，内部冲突转嫁到战场上。
但有个问题，二战后为啥三战没爆发？关键是产业转移化解了生产过剩。
战后，美国通过马歇尔计划向西欧输出装备制造业，苏联向东欧转移类似产业，缓解了内部矛盾。
50年代朝鲜战争时，美国帮日本重建工业，苏联给中国转移设备，中国就这样起步工业化。
日本和韩国后来成了受益者，工业化速度飞快。这波转移让发达国家从产业资本转向金融资本，变成债权国，发展中国家接盘债务，成了债务国。
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七八十年代，债务国主要是想工业化的新兴国家。
外资进来瞬间变外债，很多国家掉进债务陷阱，只能卖原料还债。
新世纪后，形势翻转了，西方成了债务国，中国、印度、巴西等成了债权国。
温铁军指出，中国外汇储备规模大，投资美国国债，但西方高负债下开始赖账。
2008年金融海啸，美国放水60%冲击大宗商品，中国输入型通胀，但靠房地产吸纳货币，没酿成大乱。
全球化从产业资本到金融资本，矛盾从内部大战转向局部热战。
05
冷战分成老冷战和新冷战。
老冷战是美苏对峙，后冷战是金融全球化，现在进入新冷战，美国针对中国发起对抗。
数据很吓人。
2025年10月22日，美国财政部数据显示，美国国债总额首次突破38万亿美元。仅仅两个月前，债务刚突破37万亿美元，美国彼得·彼得森基金会首席执行官说，债务增长速度是2000年以来的两倍。
利息成本成了预算中增长最快的部分，过去十年花了4万亿美元，未来十年将达到14万亿美元。
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更要命的是，发达国家债务占全球政府债务的七成以上。
美国联邦债务就占全球政府债务一半。
2024财年，美国联邦政府支出6.75万亿美元，收入只有4.92万亿美元，财政赤字达到1.83万亿美元。国际货币基金组织预测，到2030年，美国联邦政府债务与GDP比率将达到143.4%，超过意大利和希腊。
全球债务规模同样惊人。
国际金融协会2025年9月报告显示，截至二季度末，全球债务规模已达337.7万亿美元，创新高，全球债务与全球GDP的比率超过300%。
按照全球人口81亿人计算，相当于每个人背负了超4万美元的债务。
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温铁军在演讲中说，高债务叠加高通胀，西方国家赖账成瘾，靠印钱转嫁危机，但这招越来越不管用。
欧元区和日本债务也高企，全球债务率逼近二战高峰，贫富差距拉大，社会撕裂加剧。
很多人担心，美国会故伎重演，用局部冲突或热战洗债，掩盖经济毛病。
俄乌冲突就是例子。
温铁军分析，这是金融资本竞争的结果，美国和欧洲金融集团之间的较量，欧元问世后币值高于美元，引发周边热点冲突。
从巴尔干到中东，再到乌克兰，都是为了驱使资本回流美国市场。普京那边，俄罗斯资源资产被西方瞄上，战争成了赖债工具。
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温铁军提醒，金融全球化阶段的矛盾不像产业资本时代那么直接，但一样会演化成复合战争。
如果不警惕，第三次大战风险真不小。
蓬佩奥在演讲中说美国对华接触失败，其实是想赖债，扣中国海外资产。中国被列为“修正主义”国家，因为没完全放开人民币自由兑换，金融主权没拱手让出。
温铁军常说，西方高负债下形成了“赖债联盟”。
发达国家政府债务占全球七成以上，利息负担重得喘不过气。
美国管理和预算办公室统计，2013年美国政府停摆造成的损失高达20亿美元，2025年政府再次停摆，债务规模还在攀升。
09
西方监管松散，导致危机爆发。
美国通过量化宽松向全球转嫁通胀，欧盟、日本也一块搞，大量倾泻金融流动性，这是全球危机的主要根源。
金融扩张跟政府债务扩张直接捆绑在一起，每当美国债务扩张到一定程度，就会演变成战争。
中国为啥没掉进西方债务陷阱？
温铁军给出答案，因为坚持稳健政策。改革开放以来，中国以稳定增长为先，宏观调控有力，应对国际冲击时没盲目追求高增长，避免金融泡沫。
西方国家财政支出乱，花大钱搞基建和社会福利，没改善经济，只加重债务。
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中国把资源聚焦结构调整和民生，推进供给侧改革，去产能去杠杆，提升效益。
温铁军说，中国注重创新驱动，加大科技投入，提高产品质量，金融监管严，防范风险，不像西方监管松散。
对外，中国拓展合作，参与多边贸易，签自由贸易协定，扩大市场准入。一带一路倡议促进互联互通，给沿线国家带来机遇，不像西方依赖外资输入，内需弱，中国扩大内需，发展新兴产业，实现转型升级。
虽然有挑战，如结构调整压力和发展不平衡，但通过深化改革、扩大开放、推动创新，实现了良性循环。
相比西方深陷泥沼，中国经验给其他国家借鉴。
1989年美国带领西方制裁中国，世界银行贷款想推动中国制度转轨，但中国没走那条路，上世纪九十年代，中国遇到外资中断，进入相对长时间的衰退，但最终走出来了。
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温铁军反复强调，债务性质很关键。
中国的债务是建设性负债，能产生现金流，资产规模1300万亿，债务是对应到基础建设，全民所有制，不会破产。
西方的债务是消费性负债和军费，难以化解。
美国军费开支已达8000亿美元，还在增加，无论是军费还是社会开支，都得靠美联储增发货币，这造成金融泡沫和债务泡沫双扩张。
温铁军解释，中国银行债务主要在国企，大部分用于基础建设，政府债务和银行债务都对应基础建设，可以重组变现。
假设把1300万亿的设施性资产作为底盘，至少应该对应同等规模的金融资产，但中国金融资产规模只有600万亿左右，这意味着金融还可以成倍扩张，只要实体资产和金融资产的扩张是有效资产，债务就会显著缩小。
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温铁军提出第三资产池概念。
中央投7万亿搞乡村振兴，带动县域经济，乡村资源货币化，形成新资产池，吸纳过剩产能。
城市相对饱和了，大量的生态资源性资产还没有完成货币化、资本化，把过剩金融转向生态资源的价值化实现，把生态资本深化，有大量投资空间。
村集体公司发债，县作为融资来吸纳增量货币，然后村的债交到县这一级，县把货币转化成对村一级的投资。
乡村建设能够带动整个国家的信用基础，债务和货币这两大信用工具，在乡村社会的生态化发展过程中得到稳定的基础，国内大循环才有基础，乡村振兴要起到压舱石的作用。
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全球化解体大变局下，中国转向国内大循环。
温铁军说，守正应变，底线思维防风险。
全球化分三次：殖民、产业资本、金融资本，每轮都有内在矛盾，金融阶段，霸权国制造局部冲突驱使资本回流，苏东解体后，西方硬通货收割东欧资产。
欧盟崛起发行欧元，与美元竞争，周边冲突不断。
中美俄三大国竞逐，数十小国卷入，冲突风险比以往高，像冷战初期加一战前大国竞争，毁灭阴影笼罩。
中国跨周期调控能力强，把债务转成可交易资产，如果西方继续赖债，挑起热战，中国需要准备。
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温铁军多次解释，二战后三战没打起来，关键是产业转移化解了生产过剩。
50年代朝鲜战争时，美国帮日本重建工业，苏联给中国转移设备，中国就这样起步工业化，日本和韩国后来成了受益者，工业化速度飞快，但也成了美国控制的对象。
这波转移让发达国家从产业资本转向金融资本，变成债权国，发展中国家接盘债务，成了债务国。
七八十年代，债务国主要是想工业化的新兴国家，外资进来瞬间变外债，很多人掉进债务陷阱，只能卖原料还债。
新世纪后，形势翻转，西方成了债务国，中国印度巴西等成了债权国。
六七十年代三战风险到处有，但产业转移让它没爆，现在金融过剩下，西方资本涌向中国，美国觉得威胁大，冲突升级可能性高。
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中国经验对世界有启示。
温铁军指出，世界要摆脱债务泥沼，走可持续道路，中国引领提供借鉴。
债务高企是导火索，第三次大战担忧不是空穴来风，得看各国怎么应对。
中国实践道路有挑战，如结构调整压力和发展不平衡，但通过深化改革、扩大开放、推动创新，实现了良性循环。
相比西方深陷泥沼，中国经验值得借鉴，如果西方继续赖债，挑起热战，中国需准备。
温铁军呼吁，世界要摆脱债务泥沼，走可持续道路。
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2025年10月22日，美国国债突破38万亿美元那天，温铁军在一场讲座上说，规律总在重复，但人类从不吸取教训。
一战前，欧洲列强债务危机引发巴尔干冲突。
二战前，1929年大萧条生产过剩，最后靠战争解决。
美国38万亿债务，全球债务超300万亿，俄乌冲突只是开始，金融全球化下，矛盾会演化成复合战争，如果不警惕，第三次大战风险真不小。
中国有1300万亿资产，债务是建设性负债，能产生现金流，跨周期调控能力强，乡村振兴起到压舱石作用，国内大循环有基础。
温铁军最后说，债务高企像达摩克利斯之剑，悬在全球经济版图上，世界要摆脱债务泥沼，走可持续道路，中国经验可以提供借鉴。
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